Nu există nicio dovadă care să confirme manipularea cursului valutar al yuanului de către guvernul chinez, a declarat Maurice Obstfeld, economist-şef al Fondului Monetar Internaţional (FMI), într-un interviu acordat presei americane.

Purtătorul de cuvânt al ministerului chinez de Externe, Geng Shuang, a afirmat că rata de schimb a yuanului depinde de raportul dintre cerere şi ofertă, China neavând intenţia să stimuleze exportul prin devalorizarea monedei naţionale.

Potrivit definiţiei FMI, manipularea cursului de schimb reprezintă intervenţia pe termen lung, în cantitate mare şi în mod unidirecţional de către un guvern, pentru ca cursul valutar al monedei naţionale să favorizeze comerţul propriu.

Analiştii arată că Beijingul nu are motive şi necesitate în această privinţă, pentru că nivelul consumului intern a devenit cel mai puternic motor pentru creşterea economiei chineze. Ritmul de creştere al Produsului Intern Brut înregistrat în prima jumătate a anului curent a fost 6,8%. Ponderea consumului locuitorilor din PIB a ajuns la 78,5%, în timp ce cifra netă a exportului în PIB a fost cu cifră negativă, fenomen care dovedeşte că dependența economiei Chinei de export se reduce permanent. Consumul cu produse de valoare mare va impulsiona accelerarea restructurării economiei care are ca lider serviciile.

Apoi, creşterea deschiderii către exterior va ajuta la lărgirea activelor monedei yuan. În comparaţie cu pieţele financiare occidentale, piaţa din China are profituri mai mari şi un potenţial mai mare. Activele monedei chineze a atras tot mai mult atenţia instituţiilor financiare internaţionale. Aceasta a fost dovedită de faptul că în luna iunie 2018, instituţiile şi firmele străine şi-au mărit deţinerile de titluri de stat chineze. Se estimează că fondurile străine vor intra constant pe piaţa chineză.

Intervenţia asupra devalorizării monedei va creşte costul de import. Potrivit evaluării FMI, cursul de schimb al yuanului se menţine la un nivel stabil, neexistând posibilitatea deprecierii.

Atunci, cum au avut loc recentele tulburări ale parității monedei chineze?

Tulburările reprezintă o manifestare a stării pieței. Protecționismul comercial adoptat de administraţia Trump a stimulat voința tuturor privind evitarea riscurilor pe mapamond, afectând piața valutară, ceea ce a dus la tulburări repetate ale pieței de valori din SUA. Apoi, a crescut incertitudinea piețelor, ca urmare prețurile mărfurilor generale au continuat să se reducă.

Tulburările monedei chineze au legătură cu creşterea indicelui dolarului american. În prima jumătate a anului în curs, indicele dolarului american a crescut în general cu 2,45%, în timp ce paritatea yuanului față de dolarul americani a scăzut cu numai 1,67%, cifră mult mai mică față de creșterea dolarului american. Tocmai din această cauză, tulburările yuanului reprezintă o acțiune corectivă spontană a pieții, în contextul creșterii tendinței de evitare a riscurilor. Când indicele dolarului a ajuns în jurul a 95, spațiul de creștere a fost limitat, fiind de așteptat ca presiunea deprecierii monedei chineze să se diminueze.

Creșterea ratei dobânzilor promovată de Rezerva Federală din SUA constituie un alt motiv. Începând din luna aprilie, cursul de schimb valutar al monedei chineze față de dolarul american a scăzut cu peste 8%. În această perioadă, politica monetară americană s-a găsit în procesul de creștere a ratelor dobânzilor și de micșorare a bilanțului. Rezerva Federală a majorat rata dobânzii în luna martie și iunie, și a decis să ridice rata dobânzii de la trei până la patru ori, coordonând cu măsuri de micșorare a bilanțului și de reciclare a lichidității. Banca Centrală a Chinei a susținut o politică stabilă și neutră. Într-o oarecare măsură, această rundă a tulburării monedei chineze este o acțiune a pieții generată de diferențierea politicii monetare chino-americane. Aceasta nu au nicio legătură cu vreo intervenție.

Unii analiști consideră că fluctuațiile yuanului din această perioadă rămân rezonabile. Fluctuația cursului de schimb este rezultatul acțiunilor pieței. În contextul dezvoltării în bune condiții a economiei chineze și echilibrului dintre oferta și cererea valutară, în actual perioadă și în viitor, paritatea yuanului va avea capacitatea să se mențină stabilă. Nu este deloc necesar ca autoritățile din China să se amestece în tendința de dezvoltare a parității yuanului.