Comitetul permanent al Adunării Naţionale a Reprezentanţilor Poporului din China (ANRPC), instituţia de legiferare al Chinei, a demarat la 23 Decembrie, la Beijing, examinarea proiectului privind modificarea legii privind titlurile de valoare. Aceasta este a patra examinare de după aprilie 2015 când este lansat procesul de modificare. Conform prezentului proiect, sistemul de omologare privind emiterea de acţiuni, aplicat de mult timp în China, va fi retras, în timp ce sistemul de înregistrare urmează să fie stabilit. În plus, pentru a consolida gradul de protecţie a investitorilor, mai ales a celor mici şi mijlocii, în proiect este stabilit sistemul de reprezentant pentru litigii, şi creşte semnificativ costurile pentru încălcările de lege.

În 2013, cea de-a treia sesiune plenară a celui de-al 18-lea Comitet Central al PCC a propus avansarea reformei sistemului de înregistrare pentru emiterea de acțiuni. Conform ulterioarei decizii luate de Comitetul permanent al ANRPC, măsurile de reformă relevante au fost implementate cu succes în secţiunea pentru stocurile companiilor din domeniul inovaţiei ştiinţifico-tehnologice din Bursa de valori din Shanghai. Cu toate acestea, perioada de testare expiră la 29 Februarie anul viitor. Poate sistemul de înregistrare pentru acţiunile companiilor de inovaţie ştiinţifico-tehnologică să primească în continuare sprijin legal, făcând progres și apoi să fie pus în aplicare pe deplin? Cea de-a patra ediţie a proiectului a dat răspunsul. Li Fei, președintele Comitetului constituțional și juridic al ANRPC, a declarat:

"Stabilirea sistemului de înregistrare a emisiilor titlurilor de valoare prin proiectul de lege are deja o bază din experienţe. Se recomandă ca emiterea titlurilor de valoare să fie reglementată în conformitate cu sistemul de înregistrare, care este principiu fundamental. Sistemul de omologare nu mai este necesar. În același timp, se recomandă păstrarea spaţiului pentru implementarea treptată a sistemului de înregistrare".

Proiectul a eliminat sistemul comisiilor de verificare, iar bursele vor verifica cererile de emitere publică a titlurilor de valoare, în conformitate cu dispozițiile instituţiei de reglementare a Consiliului de Stat. Acesta din urmă este autorizat să specifice normele administrative pentru înregistrare. Proiectul de lege întărește, de asemenea, publicitatea informației în emisiunea titlurilor de valoare și adaugă dispoziții: Documentele de cerere de emitere prezentate de emitent trebuie să dezvăluie complet informațiile necesare investitorilor, iar conținutul va fi cel real, precis și complet. În plus, proiectul lasă loc pentru aplicarea, pas cu pas, a sistemului de înregistrare, adăugând dispoziții: domeniul specific de aplicare și etapele de implementare ale sistemului de înregistrare vor fi stabilite de Consiliul de stat.

În litigiile privind valorile mobiliare, costurile pentru protecția drepturilor personale cheltuite de investitori individuali sunt mai mari, iar capacitatea lor de a găsi dovadă este relativ mai slabă. Pentru a proteja eficient drepturile și interesele acestora, pentru a reduce costurile protecției drepturilor și pentru a îmbunătăți metodele de protecție ale acestora, proiectul a adăugat în mod specific două dispoziții. Li Fei, președintele Comitetului constituțional și juridic al ANRPC:

"Stipulează clar că în cazul când un investitor a depus un proces civil pentru despăgubire din cauza declaraţiilor false privitoare la valori mobiliare, și este posibilă că sunt şi alţi mai mulţi investitori implicaţi, instanța va emite un anunț pentru a informa aceştia să se înregistreze până la un anumit termen. Şi apoi deciziile şi sentinţele instanţei vor avea efect pentru toţi investitori care s-au înregistrat. În al doilea rând, este clarificat că o agenție de protecție a investitorilor încredințată de peste 50 de persoane poate participa la proces în calitate de reprezentant."

Conform actualei legi privind titlu de valoare, în cazul în care o companie cotată încalcă legi sau reglementări, aceasta poate fi amendată până la 600.000 yuani. Această sumă maximă de pedeapsă este una dintre cele mai mari controverse în opinia publică. Proiectul de lege a mărit penalitățile și a crescut substanțial costul acţiunilor ilegale. Li Fei:

"Suma amenzilor administrative este ridicată semnificativ. În cazul în care amenzile sunt calculate în funcție de venitul ilegal, standardul pedepsei era unu la cinci ori, şi este mărit la unu la zece ori. Pentru pedepsele fixate, în mai multe cazuri în trecut, erau 300.000 - 60.000 yuani, şi este modificat la maxim 20 de milioane de yuani (cum ar fi în cazul emiterii frauduloase), şi maxim 10 milioane de yuani (în cazul declarațiilor false, manipulării de piaţă), şi maxim cinci milioane de yuani (în cazul unui comportament privilegiat)."

În plus, pentru a răspunde la nevoile deschiderii pieței de capital din China, menținerea ordinii pieței interne și protejării drepturilor și intereselor legitime ale investitorilor autohtoni, proiectul de lege specifică, de asemenea, efectul de aplicare extra-teritorial necesar. Proiectul prevede că, în cazul în care activitățile de emitere și tranzacționare a titlurilor de valoare din afara R. P. Chineze perturbă ordinea pieței interne în China și aduc atingere drepturilor și intereselor legitime ale investitorilor autohtoni, acestea vor fi luate responsabile.