Cancelaria Consiliului de stat al R.P. Chineze a transmis recent documentul prezentat de Comisia de Reglementare a Activelor din China (CSRC), intitulat „Sugestiile privind lansarea acţiunilor și adeverinţei de depozit (CDR) pe teritoriul Chinei, pentru societăţile comerciale creative". Documentul propune stabilirea unui sistem care să asigure finanţarea companiilor inovative pe teritoriul Chinei, ceea ce înseamnă că firmele din această categorie vor beneficia de suport politic în procesul finanţării, în ciuda faptului că nu au început să înregistreze profit, ori structura acţiunilor companiei nu corespunde standardelor de intrare pe bursa din China. În următoarele minute, vă invit să urmăriţi un reportaj detaliat pe această temă.

Conform noului regulament, companiile vizate sunt cele care corespund strategiilor naţionale, dotate cu tehnologii importante şi sunt cunoscute pe piaţă. În ceea ce priveşte categoriile, companiile din domeniile avansate şi strategice precum Internet, Big Data, Cloud-computing, inteligenţă artificială, software şi circuite integrat, echipamente avansate, bio-medical, farmaceutic, şi totodată cele cu o anumită anvergură. Companiile care sunt listate la bursele străine, trebuie să aibă „valoarea de piaţă nu mai puţin de 200 de miliarde yuani", iar cele nelistate, trebuie să aibă un rulaj mai mare de 3 miliarde yuani în ultimul an, iar valoarea estimată a companiei nu mai mică de 20 miliarde yuani."

Despre toate acestea, Guang Qingyou, economist şef şi director al Institutului Rushi pentru cercetări financiare, a declarat:

„Documentul este binevenit. Aceasta este o măsură importantă de susţinere din partea guvernului, menită să încurajeze companiile inovative. Se va stabili o comisie specială de consultanţă care va fi responsabilă pentru selecţia companiilor. Trebuie să spunem că este pentru prima dată când se stabileşte o comisie specializată pentru selecţia companiilor ştiinţifice şi inovative, pentru a fi în slujba investitorilor."

Cum vor fi convinse companiile inovative de calitate, care sunt listate la bursele străine, să se întoarcă pe piaţa de capital din China? Conform noului regulament, companiile cu capital principal chinez şi cu condiţii potrivite, pot să se finanţeze de pe piaţa Chinei prin lansarea adeverinţei de depozit (CDR), pe de o parte, iar pe de alta, pentru unele dintre ele, prin lansarea directă a bonurilor valorice.

CDR înseamnă documente de credit primite de firmele listate la burse străine (inclusiv în Hong Kong) emise atunci când îşi depun acţiunile în băncile locale speciale. Aceste documente sunt emise de băncile chineze de depozit, pot fi listate la bursele din Shanghai şi Shenzhen, şi tranzacţionate şi achitate în yuani (A-Share). În acest fel, pot fi cumpărate de investitori interni.

Ce fel de companii corespund condiţiilor? Fostul şef economist al Fundaţiei Qianhai Kaiyuan, Yang Delong explică:

„Unele firme au fost listate la bursele din străinătate şi de aceea nu pot să fie listate la bursă cu A-share, cum ar fi primul lot de companii de Internet, Sina, Netease, acestea fiind listate la bursele americane. Al doilea lot, Alibaba şi Tencent sunt listate în SUA şi Hong Kong. Aceste firme funcţionează în China, dar investitorii din ţară nu pot să beneficieze din creşterea lor rapidă. Pentru a atrage mai multe firme inovative să se întoarcă pe piaţa cu A-Share, pentru ca investitorii chinezi să împărtăşească beneficiile aduse de noua economie, această măsură este o problemă esenţială pentru piaţa de capital. În special pentru firmele mici şi mijlocii, firmele tehnologice şi inovative, acestea se vor bucura de o creştere semnificativă a valorii estimate."

Având în vedere caracteristicile companiilor inovative, noul regulament prevede că nu se va aplica acestora pragul privind lansarea de acţiuni, legat de nivelul profitului şi lipsa pierderilor. Despre aceasta, Wu Xiaoqiu, pro-rectorul Universităţii Poporului din China, a declarat:

„Standardele noastre din trecut au acordat mai multă atenţie istoricului, profitului, stării actuale şi amplorii unei companii. În prezent, aflăm că unele firme nu au avut reuşită progresivă după ce au fost listate la bursă, conform vechilor standarde. Nu vei realiza creşterea averii dacă cumperi acţiunile acestor companii. De aceea, trebuie să modificăm normele de admitere pe piaţă, în favoarea acelor firme cu câştig mai mic, cu condiţii financiare mai slabe deocamdată, dar cu perspectivă de creştere, dacă informaţiile prezentate de acestea sunt autentice. De aceea eu susţin din suflet această metodă, din punct de vedere teoretic."

În ceea ce priveşte protecţia investitorilor, noul regulament stipulează că cei care lansează CDR trebuie să asigure egalitatea de drepturi ale deţinătorilor cu cele ale acţionarilor din străinătate. În cazul în care drepturile şi interesele investitorilor sunt prejudiciate, firmele test trebuie să se asigure că investitorii din China vor primi aceleaşi despăgubiri ca şi investitorii străini. Mai mult, acţionarilor, controlorilor, preşedinţilor şi directorilor la nivel înalt nu li se permite să vândă acţiunile deţinute înaintea lansării de acţiuni ale companiei.